华鑫证券：给予舍得酒业买入评级|天天实时

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华鑫证券有限责任公司孙山山近期对舍得酒业进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：继续深耕核心市场，渠道健康运作不变》，本报告对舍得酒业给出买入评级，当前股价为161.68元。

舍得酒业(600702)
投资要点
产品定位清晰，区域开拓有序展开
产品方面：1）流通渠道坚持两头带中间，藏品十年、智慧舍得、品味舍得分别站位千元、600元及400元价位带，加大对品味舍得和藏品十年品牌露出，光瓶酒打造沱牌特级十亿单品。2）直销渠道打造鉴藏产品，针对团购客户需求进行高内涵稀缺化产品推广。3）线上与线下渠道产品规格与价格相区隔，同时打造文创产品。区域方面：1）加大对核心区域深耕，中长期巩固四川市场优势地位，保持东北市场次高端优势，重视河南市场。2）注重板块联动效应，做好基地市场。
渠道健康运作不变，协助终端加快动销
渠道方面：1）销售额500万以上经销商收入贡献最大，成立公司级、事业部级、大区级三级经销商顾问委员会，重点维护骨干经销商，烟酒店共建当地委员会，加强公司理念宣导。2）渠道健康运作，加大大型品鉴、回厂游费用投放，大力支持建设旗舰店、形象店，引导经销商所在区域成立联盟体，鼓励经销商共同成长。终端方面，销售团队通过消费者费用投入、团购品鉴会等方式全力帮助终端做动销，深入打造舍得“有品位的文化高端老酒”定位。
盈利预测
我们预计2023-2025年EPS为6.45/8.04/9.87元，当前股价对应PE分别为25/20/16倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、舍得增速不及预期、老酒战略推进受阻、省外扩张不及预期、夜郎古销售不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券寇星研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.51%，其预测2023年度归属净利润为盈利21.39亿，根据现价换算的预测PE为25.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级28家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为228.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，舍得酒业（600702）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）